电气设备从行业低点中寻找亮点
2016-02-25 16:42:47
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供求问题还是最核心的问题，产能过剩是主要矛盾。 2012年，需求增量预计仍然维持在10%左右的水平。 供给端多晶硅、硅片、电池、组件环节的过剩率仍维持在都在50%以上，过度的供给将给光伏产品价格上涨构成很大压力。目前多晶硅和硅片环节价格还将下降。电池片和组件的毛利率已经出现了企稳迹象，预计年底之前，全线毛利企稳。组件价格最快将于明年中触底，是否反弹取决于边际产能的淘汰速度。“十二五规划”出台，总量约15gw超预期，国内市场未来增长迅速。多晶硅价格将继续下降，规模化和冷氢化是降低成本的关键。2012年主要看点是产品价格的反弹，和把握好时点选择下有电池和组件公司。
风电：长期风电发展速度将减缓，毛利明年中触底，关注原材料变动
“十二五”期间风电增速将长期放缓，输电瓶颈、电能质量和收购矛盾是三大制约因素。风机延迟交货现象突出，明年增速取决于国网检查进度和信贷环境改善。目前招标价格开始出现回升，企业毛利率有望明年年中触底，三季度环比降出现增长。关键原材料下降，但是对风机毛利影响不大，关注阶段性投资机会。风电行业未来增量看出口市场，但是短期贡献有限。
核电：重点关注政策走向，未来三代竞争格局尚未明确
核电受政策影响大，明年重点关注重要政策的公布实施。首先中长期规划微调，核电建设节奏变慢，明年在建机组订单能够保证企业收入不出现较大波动。明年已获审批通过但未开建项目将迅速复工，内陆核电项目机组项目面临取消，明后两年预计将新开工900万千瓦。未来将以ap1000为主要堆型，相关竞争格局尚未明确，重点关注龙头企业。